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首提六保 以更大政策力度对冲疫情!政治局会议释放哪些信号

文章来源:yabo手机登录app    更新时间:2020-04-20    阅读次数:

    中共中央政治局对于当前经济工作有了新定调。jkgyabo手机登录app

    据新华社报道,中共中央政治局4月17日召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控形势,研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作;分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。jkgyabo手机登录app

    会议首次提出“六保”:保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。jkgyabo手机登录app

    会议还首次提出“以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”。jkgyabo手机登录app

    当天,国家统计局还发布了今年一季度的GDP数据——同比下降6.8%。jkgyabo手机登录app

    在此背景下,中央政治局会议释放的这些信号意味着什么?给投资者而言,出现了哪些投资机会?jkgyabo手机登录app

    宏观经济:淡化翻番任务,政策力度空间充足jkgyabo手机登录app

    会议指出,当前经济发展面临的挑战前所未有,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感,抓实经济社会发展各项工作。会议还提到,要紧扣全面建成小康社会目标任务,统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,在疫情防控常态化前提下,坚持稳中求进工作总基调。jkgyabo手机登录app

    民生证券认为,中央对经济形势的判断有重要变化。区别于此前强调“各地区各部门要坚定信心、迎难而上、主动作为”,本次会议强调“当前经济发展面临的挑战前所未有,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感”。可见,中央对经济形势困难的判断,明显比前段时间大出不少。jkgyabo手机登录app

    国盛证券指出,对比来看,本次会议的表述删掉了此前一直提及的“努力完成全年经济社会发展目标任务”,而对于全面建成小康社会目标任务,由“确保实现”改为“紧扣”,反映的应是对“翻番”目标开始淡化。jkgyabo手机登录app

    4月17日上午,国家统计局发布数据显示,2020年一季度,中国国内生产总值(GDP)同比增长-6.8%。这是季度GDP数据自1992年设立以来第一次出现负增长。jkgyabo手机登录app

    民生证券的研报指出,鉴于这一数据,如果还要确保全年GDP翻番(较2010年)的确难度过大,如果淡化这一目标,全年GDP在4%-5%之间,那么二至四季度的GDP增速需要达到7.1%-8.3%,如果全年GDP需要实现2%-3%,那么对应到二至四季度,GDP增速则需要达到4.5%-5.8%。jkgyabo手机登录app

    该机构认为,本次政治局会议召开的时点意味深长。本次政治局会议虽是季度例会,但选在GDP数据发布的同一天开,应该也有引导社会预期的目的在。jkgyabo手机登录app

    首提以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,暗示利率下调窗口打开jkgyabo手机登录app

    与此同时,本次政治局会议也释放出经济增长目标灵活调整的信号,政策力度空间充足。jkgyabo手机登录app

    会议指出,要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券,提高资金使用效率,真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。jkgyabo手机登录app

    这是政治局会议首次提出“以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”。这意味着,积极的财政政策和稳健的货币政策将有新的变化。jkgyabo手机登录app

    其中,明确提出降准、降息值得关注。这一表述暗示货币政策发力空间加大,利率下调的窗口可能就此打开。jkgyabo手机登录app

    中银证券认为,在应对新冠疫情冲击稳定经济增长的问题上,财政政策是主导,货币政策是辅助,为了维持稳增长政策的力度适度,不造成强刺激和大水漫灌,我国目前积极的政策较为克制,在应对经济前景不确定性方面相较海外有更多政策空间。jkgyabo手机登录app

    掘金发力方向:消费、旧改、新老基建jkgyabo手机登录app

    投资者最关心的莫过于,接下来,有哪些行业会成为重点发力的方向?jkgyabo手机登录app

    国海证券认为,在低利率环境下,股市长期向好的态势不改。随着经济数据落地以及政治局会议的积极表态,经济预期将边际好转,市场风险偏好也将逐步回升。市场短期将围绕更加积极的财政政策展开交易。jkgyabo手机登录app

    具体来看,会议强调,要积极扩大国内需求。要释放消费潜力,做好复工复产、复商复市,扩大居民消费,适当增加公共消费。要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资。jkgyabo手机登录app

    中信建投证券的研究认为,政治局会议提出支持企业出口转内销,这是确认外部压力较大,在这一背景下,需求端仍然是投资和消费的双头驱动。除了复产复工,更要复商复市,这也是疫情损失最大的行业,此外还要适当增加公共消费,做好财政力所能及的事。投资方面,除了老旧小区改造外,主要是传统基础设施、新型基础设施和战略新型产业投资。老基建+新基建的政策组合将成为未来持续推进的重点。jkgyabo手机登录app

    对应到二级市场上,中信建投证券给出投资者可以关注的三个方向。jkgyabo手机登录app

    第一,新基建投资方向,包括5G基建、特高压、城际高铁与城市轨交、新能源充电桩、大数据中心、工业互联网、人工智能板块。jkgyabo手机登录app

    第二,传统投资拉动方向,包括老基建的相关行业机械、建筑、建材等行业。jkgyabo手机登录app

    第三,传统消费领域,如家电、汽车等板块。jkgyabo手机登录app

    国盛证券的观点与之类似,该机构认为,本次会议的表述继续提示跟踪促进汽车和家电消费的举措,也需关注各地发放消费券对居民消费的提振作用。而老旧小区改造是一大变化,“旧改”此前曾多次出现在国常会和住建部会议中,这是首次出现在政治局会议层面,意味着将得到提速。jkgyabo手机登录app

    此外,本次政治局会议相比3月份那次会议,还新增了“促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资”的说法。国盛证券预测,新基建在投资端主要承担调结构的功能,规模占比大约为10%,对应1到2万亿元的体量。jkgyabo手机登录app

    西南证券也在研报中列出了投资者值得配置的四个行业方向。jkgyabo手机登录app

    第一,是抵抗经济下行风险能力的必选消费品行业龙头,如调味品龙头、日化用品龙头、白酒龙头等。jkgyabo手机登录app

    第二,是会不断出台政策进行刺激的新兴产业,包括新能源汽车产业链、5G产业链等。jkgyabo手机登录app

    第三,是医药行业龙头标的。jkgyabo手机登录app

    第四,是高股息率标的。jkgyabo手机登录app

    此外,西南证券认为,黄金也值得继续配置。jkgyabo手机登录app


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